国庆期间中国科技企业在干啥?

永徽资本对美国证券交易委员会(SEC)数据进行统计整理,从926日开始到108日,有8家中国企业向美国证监会提交了IPO注册申请。他们分别是房多多、青客36536kr、网易有道、医美国际、瑞德路业、明珠物流和易恒健康。8家中只有网易有道1家选择在纽交所上市,其余7家均选择在纳斯达克上市。从行业来看,5家企业属于互联网行业,1家属于医疗行业,1家属于物流行业,1家属于工程机械行业。本文选了其中3家互联网公司的招股说明书进行了剖析。


01

网易有道


商业模式:


2007年公司推出了旗舰产品有道词典。根据月活跃用户数指标,有道词典2019年上半年成为中国第一的语言类APP,有平均5120万的月活跃用户。有道词典的成功使得公司吸引了大规模的用户基础,建立起品牌,并拓展了一系列满足终生学习需求的产品和服务(学前、K-12和大学生以及成人),包括: 

——在线知识工具:包括有道词典、有道翻译,有道云笔记,有道少儿词典。大部分产品是免费的,通过广告来变现。给其他在线课程和产品导流;

——在线课程:有道精品课、网易云教室、中国大学MOOC

——智能硬件,包括口袋翻译机、词典笔、智能笔、云笔。智能硬件集成了AI算法;

——互动学习APP:有道数学、有道词汇、有道趣味阅读、有道阅读、有道口语。APP包含了AI教学。APP的累计下载量达13亿,有2亿学生注册。


公司的收入主要来自在线课程的销售、在线知识工具和互动学习APP的打包订阅、智能硬件的销售和对企业客户技术和解决方案的许可费,另有相当一部分收入来自在线市场营销服务。



关键业绩指标:

——平均月活跃用户数从2017年的7370万,增加到2018年的9640万。从2018年上半年的9310万,增加到2019年上半年的10500万。

——有道精品课,从每名付费学生贡献来看,由2017年的363元上涨至2018年的559元,进而上涨至今年上半年的751元。

——2019年上半年,有道精品课注册人数为1210万,比去年同期的930万增长了30.8%,2019年上半年注册付费用户33.8万,转化率2.8%。2018年注册人数为2140万,比2017年的1000万增长了114%。2018年全年付费用户64.3万,转化率3%。其中K-12注册付费用户从2018年上半年的5.8万增长到2019年上半年的10.5万,增长了80.8%。2018年比2017年的付费用户增长了54%,其中K-12注册付费用户增长了34.8%,从9.3万增长到12.6万。K-12付费用户数占所有付费用户数的比重在增长。

财务情况:

从营收来看,2017年收入为4.557亿元,毛利润1.619亿元,毛利率35.5%;经营亏损1.3亿元,净亏损1.639亿元;2018年收入为7.316亿元,同比增长60.5%。毛利润2.164亿元,毛利率29.6%;经营亏损2.191亿元,净亏损2.093亿元,净亏损比去年同期增长27.7%2019年上半年,收入为5.485亿元,比去年同期增长67.7%。毛利润1.590亿元,毛利率29%,经营亏损1.621亿元,净亏损1.679亿元,净亏损比去年同期增长103%

从趋势来看,2017-2019年收入呈现较快增长(基本能保持60%左右的增速),毛利率是在逐步下降,净亏损也在增长。

02


36氪

商业模式:


36氪从提供高质量的聚焦新经济的内容服务起步,利用内容带来的流量,将业务拓展到商业服务,包括在线广告服务、企业增值服务和订阅服务。根据CIC的调查,36氪是中国新经济从业者中最知名的平台之一。内容方面,公司提供对公司的深度报告,即时市场消息和评论(八点一氪、深氪、新风向与快讯四种类型),涵盖科技、消费和零售和医疗健康等新经济行业。从2018年月平均PV来看,公司是最大的聚焦新经济的内容平台。企业服务方面,为新经济企业和传统企业提供定制的广告和市场营销解决方案。帮助机构投资者找到潜在投资目标,对接创业企业。培养了一批购买高端内容的订阅者。截至2018年末,公司向全球财富100强企业中的23家提供企业服务,向中国100强新经济公司中的59家提供企业服务。从2017年推出机构投资者订阅服务以来,已经服务了中国200强机构投资者中的46家。

关键业绩指标:

——月均页面浏览量从2017年的1.21亿上升到2018年的1.96亿。

——2018年,在线广告服务终端客户数量为320。2019年上半年,在线广告服务终端客户数量为210,比去年同期增长35%。2018年,每个在线广告服务终端客户贡献的收入为54.3万元。2019年上半年,每个在线广告服务终端客户贡献的收入为37.8万元,比去年同期增长15%。

——企业增值服务终端客户数从2017年的140个增长到2018年的263个,2019年上半年,企业增值服务终端客户数为131,比去年同期增长152%。2018年,每个企业增值服务终端客户贡献的收入为38.1万元。2019年上半年,每个企业增值服务终端客户贡献的收入贡献为77.1万元,比去年同期增长142%。

——个人订阅人数从2017年的15880个增长到2018年的51189个,2019年上半年,个人订阅人数为9177,比去年同期下降46%。2018年,每个个人订阅用户贡献的收入为209元。2019年上半年,每个个人订阅用户贡献的收入为1306元,比去年同期增长15.3倍。机构投资者订阅人数从2017年的14个增长到2018年的121个,2019年上半年,机构投资者订阅人数为114,比去年同期上升42%。2018年,每个机构投资者订阅用户贡献的收入为11.8万元。2019年上半年,企业订阅用户为33个,每个企业订阅用户贡献的收入为3.57万元。

财务情况:

  营收方面,其2018年全年营收相比2017年增长了148%至2.99亿元,2019年上半年相比2018年同期的7240万元增长178%至2.02亿元。净利润从2017年的790万增长到2018年的4050万元,增长了411.4%。2018年前6个月净亏损831万元,2019年前6个月亏损4550万元,相比2018年同期的亏损增长了4.47倍。净利润率从2017年的6.6%增长到2018年的13.5%。从2017年9月30日以来,每季度销售和营销费用逐步增长,每季度一般和行政费用逐步增长,在2019年第一季度出现大幅增长,比前一季度增长3.89倍。每季度研发支出也逐步增长。

按业务来划分,2017年在线广告收入占总收入的61%,2018年在线广告收入占总收入的58%,2019年上半年在线广告收入占总收入的40%。2017年企业增值服务收入占总收入的35%,2018年企业增值服务收入占总收入的34%,2019年上半年企业增值服务收入占总收入的50%,超过在线广告收入成为公司主要收入来源。2017年订阅服务占总收入的3%,2018年订阅服务收入占总收入的8%,2019年上半年订阅服务收入占总收入的11%。

从趋势来看,2017-2019年收入呈现较快增长(基本能保持150-180%左右的增速),在线广告收入占总收入的比重逐步下降,企业增值服务和订阅服务收入在逐步上升。

03


房多多


商业模式:

领先的房产科技公司,根据2018年末的注册代理人数量,公司是中国最大的在线房地产市场。中国200万房地产代理人中有91万在房多多的市场注册,普及率达到45%。公司开发了一套SaaS产品和服务,为房地产代理人提供在线轻松管理客户、挂牌和交易历史的仪表板。通过一个智能撮合系统,为代理人提供重要的业务资源,为他们提供见解、可以分析数据的商业智能工具,优化他们业务的运营和管理。SaaS解决方案的核心是房地产数据库,这个数据库是中国相同类型中最大的数据库。截至2019630日,数据库中有1.3亿个房产,包括要出售的房产、要出租的房产以及目前并不在市场上但经过内部流程确认过的房产。随着代理人通过使用公司的产品和解决方案来开展业务和管理他们的日常运营,他们越来越依赖这些工具来寻找并执行房地产交易。这使公司能够更好的开发以代理人为中心、开放和SaaS赋能的市场,建立房地产代理人完成交易的生态系统。

公司主要收入来源:

——交易的基础佣金:市场中房地产买卖双方交易的基础佣金。公司支付佣金收入中的很大一部分作为费用支付给代理人。公司市场中基于佣金的交易规模2016年为686亿元、2017年为739亿元,2018年为886亿元。2019年上半年,基于佣金的交易规模为567亿元,2018年同期为353亿元。2018年在支付代理人之前的佣金率为2%-4%;

——创新举措的收入和其他增值服务:为平台上发生的交易提供创新增值服务所带来的销售激励收入、特许经营收入、金融服务收入、贷款便利服务和其他增值服务收入。

关键业绩指标:

——闭环的交易GMV2016-2017年增长7.8%,达到739亿元;2017-2018年增长20%,达到886亿元;2019年上半年增长61.1%,达到567亿。

—— 每个员工的闭环GMV2016年的1780万元增长到2017年的3460万元,进一步增长到2018年的8450万元。每个员工创造的收入从2016年的40万增长到2017年的80万,进一步增长到2018年的170万元。每个员工服务的代理人从2016年的134人增长到2017年的322人,进一步增长到2018年的677人。

—— 注册房地产代理人:截至2019年上半年,已吸引107万代理人注册,活跃的代理人数从2016年的17.2万增长到2017年的22.7万,2018年增长到31.7万。

——2018年提供新房项目1855个。2019年上半年提供新房项目1895个,二手房挂牌量约为120万套,出租房挂牌51.9万套。

财务情况:

营收方面,2017年全年营收相比2016年增长了22%至17.9亿元,其2018年全年营收相比2017年增长了27%至22.82亿元,2019年上半年相比2018年同期的10亿元增长55%至16亿元。公司从2017年实现盈利,净利润从2017年的64.9万增长到2018年的1.04亿元,增长惊人。2019年前6个月净利润1亿元,相比2018年同期增长了167%。公司的毛利率从2017年以来一直稳定在20%左右。


按业务来划分,来自交易的佣金收入从2016年的14亿元增长到2017年的17亿元(增长15.9%),又进一步增长到2018年的20亿元(增长23.1%)。2019年上半年,来自交易的佣金收入为15亿元,比去年同期增长67.9%。来自创新举措和其他增值服务的收入从2016年的4980万元增长到2017年的1.46亿元(增长194%),又进一步增长到2018年的2.48亿元(增长69.4%)。2019年上半年,这部分收入比去年同期下降42.7%,从1.17亿元下降到6720万元。


从趋势来看,2016-2019年收入呈现较快增长,特别是2019年上半年呈现加速增长。2017年公司扭亏为盈,2018年公司净利润出现爆发式增长,2019年上半年净利润比去年同期仍有167%的增长。来自创新举措和其他增值服务的收入近两年均保持增长,但在2019年上半年波动较大。